技术分析

技术分析被认为是当前最受欢迎的分析类型。全球约一半的交易商都在以不同的形式使用着技术分析。

技术分析（TA）是基于汇率的之前表现及外汇市场的交易量进行预测的方法。换言之，我们不管报价波动的所有“真正”原因，只分析价格！值得注意的是，大部分经纪商向客户提供几年前的数据，而不是几天前或几小时前的。

这听起来也许很奇怪，但技术分析对交易商而言是非常有用的工具。与基本面分析相比，技术分析使用数学及统计方法，而不是直觉及智力。总而言之，这是一项纯科学。与此同时，技术分析并没有严格的系统及规则。恰恰相反，它包括多项不同的方法，其中大部分一直以来都属于秘密，直到最近才得以公开。例如，有简单的图解分析及基于神经元网络及与此配合的算法的分析。可能会有一种方法与其他方法发生矛盾的情况，但其影响并不大。当你开始交易时，你可能会综合使用超过多种方法，也可能使用你自己发明的方法。作为开始，我们首先记住一些普遍的原则及原理。技术分析的全部是基于三个假设产生的。

第一种假设：当前汇率已经考虑所有主要因素

基本面分析将行为视为首先发生事件，然后在导致汇率变动。想象一下，如果一家大型公司能力出众的首席执行官宣布他已经不想工作，想辞职陪年轻的妻子去度假，那么在一个小时内，这家公司的股价将会出现严重下跌。股价下跌的原因是首席执行官辞职事件。而股价下跌行为则是结果。这就是基本面分析师使用经济指标和新闻来预测市场行为的原理。另一个例子，根据基本面分析，需求上升，一般会导致货币汇率上升。

技术分析则从反方向研究市场：变化本身即是市场行为的“原因”。影响市场的全部因素已经在当前价格中表现出来，因此再继续分析原因也不济于事。回顾历史价格以预测未来走势已经足够。这个假设是经过以下事实论证的，即基本面因素并不是直接影响市场价格，而是通过交易商对事件的反应实现。公司主要领导者离职的消息并不是汇率波动的原因，而是交易商因事件引起的负面预期才能而且肯定会影响汇率。与此同时，人们的意见与预期是数不胜数的，这意味着交易价值（买卖货币的金额）成为最客观的衡量标尺，因此价格反映了全球全部交易商及整体市场的观点。从技术分析角度而言，汇率上升将会推高市场对该货币的需求，从而令该货币的币值上升。

由于有效市场假说的关系，技术分析才变得流行。这个假说认为，利用基本面分析不可能比一般交易商取得更多的利润。假如你的利润大于或小于平均水平，那么只是因为你承担过多的风险所致。然而，技术分析也存在一些缺点。

对首个假设的所有批评可以归纳为两点：

• 令人震惊的消息可以导致市场出现意外的波动，而这并没有在当前汇率中得以表现，因此是无法预测的。
• 不同的交易商收到信息的时间不同：有些交易商整天坐在电脑前，已有波动就进行交易，而其他的可能通过报纸了解市场行情，通过电话进行中长期操作。

然而，在外汇市场中，这两种情况都可以消除的。因为第一个情况对于任何理性分析（基本面、技术或其他）而言都是真实的，因此可以消除，其中“意外的”表示没人能预测这个事件的发生。因为接收或不接收信息是自愿行为，与所述的分析方法并无关系，因此第二个情况也可以排除。

第二种假设：存在价格发展趋势

价格随趋势或趋向变动是技术分析的理论基础。具体指市场将随趋势及汇率随趋势变动的情况远多于它们改动趋势的情况。因此，我们可以说技术分析的本质可以简化为决定当前的趋势，发现旧趋势结束及新趋势形成的迹象。

趋势可以分为三大类型：

• 上升趋势。即价格上升。有时这种趋势也被称为“牛市趋势”，因为“牛”通常是由下而上的进攻方式。
• 下跌趋势。即价格下跌。有时这种趋势也被称为“熊市趋势”，因为“熊”通常是由上而下的进攻方式。
• 水平趋势或价格区间。指价格停滞或缺乏任何明显的价格变动。

确定市场趋势的方法有很多种。道氏理论（Dow Theory）就是其中一个例子，这个系统不仅仅基于直觉。根据道氏理论，假如下一个最高值及下一个最低值总是大于之前的最高值及最低值，那么市场将呈上升趋势。反之亦然：假如下一个最低值及下一个最高值总是小于之前的最低值及最高值，那么市场将呈下跌趋势。与此同时，假如上述两种情况均未出现，则是水平趋势。

对本假设最常见的批评就是“本假设太微不足道”。确实，假如价格变动，就已经形成一个趋势，即使是很小的趋势，而当价格不变时，才没有形成趋势。尽管如此，这个假设还是证明其自身价值。仅仅批评这个假设微不足道，并无意味着就是错误的，因此这个批评也就不攻自破。

第三种假设：历史总在重演

这很可能是技术分析最主要的假设。没有它，技术分析就不会存在。其主要观点就是人群或甚至一个人的心理是很难改变的。你可以是精明的投资者，可能是一大群狂热足球球迷的一员或者排队购买地铁票——所有这些情形都有短期目的及兴趣，而这些仅仅是因为你是群体中的成员。粗略地讲，不管经过多少年及多少代的交易商轮替，交易商的行为还是基本相同的，变化很小。因此，理解当前及未来价格趋势的关键就是价格历史。

在这个假设的指引下，我们可以这样总结，技术分析就是分析以价格（受人类行为影响）形式表示的人类行为的数学方法集合。

这个假设经常受到以下批评：

• 永远不可能存在两种完全相同的情形
• 市场是一个反射系统。假如交易商开始使用技术分析，其有效性必将被降低，因为它的使用已经导致使用本方法进行分析的价格打折扣。换言之，交易商使用技术分析已经成为独立的市场因素，这个因素促使他们所作出的决策与没有使用技术分析时作出的不同。

值得注意的是，这两个批评可能也会被拒绝，因为与我们的案例研究无关且过度理论化而使其变得不切实际。首先，没人需要两种完全相同的情形——因为如果存在的话，就不需要预测（和分析）了。第二，技术分析成为一个市场因素完全不是什么问题，因为我们并不会尝试去预测市场的整个未来发展情况。我们选择合理的时间段，例如一个工作日或一周，然后作出预测！这已经足够获得大量的利润。下一个汇率将包括我们交易在内的所有因素，因此我们可以再次重复使用技术分析。

如我们所见，技术分析是十分简单易懂，但却要求及鼓励发明创造。技术分析几乎没有缺点，除一个例外：交易商的分析能力。技术分析的更多优点包括它可适用于任何类型的市场，不论是浓缩橙汁或酒类市场——这些市场的趋势可采用与外汇市场相同的方式进行研究。没有必要购买数据或信息（内幕消息或最新的市场报告）及分析大量的指标，尽管每个指标都有自己的测量单位、行为及对市场的影响程度。技术分析所需要的仅仅是交易工具（就外汇而言——货币）足够长时间的价格历史。而价格历史通常都是公开和免费的。