外汇的历史

如上文所述，任何国家的任何实体或个人都可随时进入市场，并影响市场。例如，你的货币兑换行为将会影响银行，而这家银行将会对向其提供外币的更大型的银行产生影响，而这家大型银行则可能是市场庄家——整个市场链中的一环。你在市场中的角色很小，这没什么大不了的，但重要的是市场确实存在这样的角色。在过去，情况并非如此。

布雷顿森林体系

在1944年7月之前，世界的货币体系与如今大不相同。当时的货币体系是建立在货币含金量基础上，即每单位的货币价值等同于若干重量的黄金。显然，当时并非每个国家都接受国际上兑换的货币。大部分货币并不可以转换为黄金，而只能用于国家内部流通。除非能对世界经济产生显著的影响，否则这些货币将不可转换为黄金（转换指兑换）。

只有某些大国发行的纸币才可转换为黄金：英国（英镑）和美国（美元）。为了能在海外购买商品，例如黄金、设备或甚至中式皮衣，商人或银行必须先将他们的货币兑换为美元或英镑。

后来，情况发生了变化。到了1944年7月，第二次世界大战已对大部分参战国的经济造成重创，但美国除外，它所受到的损失最小。各国必须决定如何在战后重建贸易关系及未来发展方向。就在二战结束前夕，来自世界41个国家的代表齐聚布雷顿森林（Bretton Woods，美国一个小城，目前人口只有600人），以讨论改革传统的金本位体制。

值得一提的是，到了1944年，美国已经拥有全世界三分之二的黄金储备。这大概就是美元在布雷顿森林会议后成为世界唯一储备货币的原因，换句话说，41个国家一致确认，除黄金之外，没有比美元更为可靠的货币。

此外，为了支持国际金融体系运作，国际货币基金组织在1944年宣布成立。这个基金将在成员国的名义（就是不计及通胀）货币（抱歉，“名义”是什么意思）需要支持时，向有关成员国提供信贷。美元和黄金因此成为这些国家的主要支付手段。

世界各地的黄金都是以美元进行定价，而加入国际货币基金组织的银行有机会按固定比率将美元转换为黄金。美国政府承诺将转换比率保持在“1盎司黄金兑35美元，加减1%”的水平，并根据任何实质性要求按此比率将美元转换为黄金。所有其他国家将按名义波动1%的限制范围内确定自己国家的转换比率，因此并无利率波动。

货币贬值只有成员国在取得国际货币基金组织批准之后才可进行，且最多不得超过10%。实际上，没有一个国家提出批准要求，对于很多国家而言，使用美元作为储备货币比黄金更有利可图。

然而，超级稳定的汇率体系存在问题：由于所有美元都是获得实物黄金支持的，与此同时，随着各国贸易量增大，越来越多的美元被印制出来。那么，美国要上哪去找那么多黄金来满足将美元转换成黄金的所有潜在需求呢？

在1964年底，已印刷的美元金额等于美国金条的价值，因此美国货币达到其“黄金上限”。到了1970年，这个问题变得更加严重。其他国家的美元储备已经比美国本身储备及“黄金上限”多出三倍，使美元成为一张毫无保障的白纸。人们自然开始怀疑美国是否有能力保证规模如此庞大的美元的价值。于是，有远见的国家纷纷要求美国将他们的美元换回黄金，从而使美国的黄金储备量减少一半（由178亿美元减少至111亿）。然而，美国政府并不笨。在1971年8月中旬，美国联邦储备系统（管理美国所有货币事务的最高机构）决定停止其他国家按固定比率将美元换为黄金。

牙买加协定

在1971年12月布雷顿森林体系开始崩溃之后，美元自然开始贬值，相应地黄金价格开始上升。每金衡盎司黄金价格为38美元，一年之后则达到42,2美元。1973年，由于日本及几乎所有欧洲国家发觉布雷顿森林体系对陷入困境的国家并无起到支持作用，因此决定放弃协定并离开体系。与此同时，固定汇率体系瓦解，由各国央行自行决定的浮动汇率体系所取代。
1976年1月，国际货币基金组织成员国再度齐聚牙买加金斯敦，签署新协定以控制国际贸易。新协定内容可概括为以下几点：

• 黄金去货币化，而且货币无须再由黄金提供支持。因此，黄金逐渐转变为商品或原材料。人们可以在任何国家购买任何数量的黄金，且美元汇率不再与黄金挂钩；
• 此后，各国将对本国的货币负责：可以采纳浮动、固定或其他限制性汇率；
• 引入一种新的国际货币——特别提款权（SDR）。SDR就像国际货币基金组织的绝对货币，存在于若干国家的特别账户中。这些账户的资产与一国向国际货币基金组织缴纳的份额一致；
• 各国央行允许制定自己的政策。再见了，国际货币基金组织老大哥！

牙买加会议不仅仅是各成员国的舞会，同时还标志着国际贸易新体系的诞生，新体系可帮助新成员国更容易适应新形势。然而，美元仍然在所有国际支付中占据主要地位。为什么？原因是美国的经济是所有成员国中最稳定的。新协定拥有“治愈”美元不断贬值的功效。由于不再与黄金挂钩，美元就没有理由继续贬值。截至1985年，美元已出现三次升值。

除了与会官员获得的一次免费出国游外，其他国家并没有从本次协定中取得任何好处。全球局势从此发生巨大变动。货币不再有任何东西支持，除了明智的国际贸易和高水平的制造业外别无他选。大部分国家的货币都不存在任何支持。因此，持续的通胀、不间断的货币投机行为、将一国货币与外国货币（包括一篮子货币和SDR）挂钩，几乎成为大多数国家经济的常见现象。

儘管外汇从未停止发展，但1976年的牙买加会议被视为外汇市场诞生的真正时刻。那次会议之后，全世界的人们都可以进行外汇买卖。

欧洲货币体系

经过这次影响深远的会议后，欧洲各国政府得出了自己的想法。为了支持欧洲经济体的独立地位，若干西方欧洲国家在欧洲货币单位（ECU）的基础上创立他们自己的货币体系（欧洲货币体系）。各国在体系中的份额取决于自身的国民生产总值（GNP——所生产全部产品及所提供全部服务的总成本）、商品流通水平和相互之间的信用。此外，欧洲货币单位一度包括传统的黄金。任何欧洲货币汇率的最大波动幅度设定为预先决定的利率（“中央汇率”）的2.25%，相互的汇率报价由欧洲货币单位计算。只要任何货币的波动幅度达到2.25%的最大波动幅度的75%水平，该体系将会采取特别的提前补偿措施。

尽管这个体系带来一些稳定性，但也并非十全十美。例如，英国在1990年加入欧洲货币体系，但在短短几年后的1992年就退出，原因是欧洲体系对英国货币造成不利影响。欧洲体系的稳定性因此受到威胁。欧洲货币体系对此无计可施，只好将最大波动幅度提高至15%。

1995年，欧洲货币单位被欧元所取代。新协定由12个经济发达国家共同签订。自2002年6月起，普通老百姓已经可以在日常生活中使用欧元。截至2007年底，欧元兑美元的汇率已经上升50%。欧洲货币成为可与美元抗衡的储备货币。最终，全球货币市场出现多极分化。

外汇现状

外汇市场是一个按市场供需决定的市价进行交易的市场。有交易所和场外（银行同业，OTC）货币市场之分。证券交易所（如纽约证券交易所）是一个进行商业活动的热闹场所，大量交易商在同一建筑物（交易所）中工作，而且一整天都可以听到“买入！卖出！”的叫喊声。场外外汇市场是指交易商坐在办公室或甚至是公寓内，使用特别的软件买卖货币的行为。大部分外汇经纪人允许你通过银行同业市场进行买卖。

实际上，货币市场与任何其他市场并没有太大的区别。经过对比后，我们发现只有两个主要区别：

• 在我们的印象中，市场一般是可以买卖产品的地方，例如在农贸市场中买卖水果蔬菜等，但在外汇市场，你是买卖欧元、美元和其他货币。
• 在一般的城市市场中，每天的营业额大概是30,000美元，但在外汇市场，每天的交易额约为3万亿美元。这并非黄瓜或西红柿比欧元便宜，而是市场参与者和他们的财富数量使外汇市场如此庞大。

除了产品类型及整体市场规模外，货币市场与其他类型市场之间并无存在其他较大的区别。不过，我们应该注意到另外一个区别，那就是先进的信息技术的使用。金融市场大量使用信息技术。例如，我们的公司Forex4you为客户提供现代化的交易软件MetaTrader应用程序，通过这个程序，客户可在全球范围内通过笔记本电脑或智能手机进行外汇交易。综上所述，我们就可以清楚地知道为什么著名的亿万富翁乔治·索罗斯（George Soros，历史上最成功的交易商）是从事外汇业务，而不是选择从摩洛哥进口桔子。目前最大的外汇市场是美国、英国、德国、法国、瑞士、日本和新加坡。

我们已经了解什么是场外市场（外汇），接着将研究一下外汇市场的特色。为了让便于理解，我们将外汇市场分为五大部分：交易商、经纪人、账户、工具和订单。现代外汇交易流程如下：交易商向经纪人申请账户，之后选择金融工具并发出订单。第二个例子，假如工具的市场价格上升，交易员卖出工具，订单盈利，经纪人将会增加交易商账户中的金额。如你所见，任何市场情景都涉及这五个因素。

第二个例子中的顺序是工具—订单—经纪人—账户—交易商，这与本电子书中所介绍的外汇市场最为接近。上述外汇市场中五根“支柱”中的每一根都具有自身的特点、差别和相关条款，这些都将会在本文件中作出解释。