基本面分析
现在我们已经了解什么是外汇市场以及外汇市场的参与者，接下来我们将学习若干交易策略。冷静的分析——且排除直觉或激动——应该是任何一个交易决策的基础。分析是我们对感兴趣的交易工具未来可能出现的行为作出的客观及符合逻辑的结论。
分析可分为两大类——基本面分析（FA）和技术分析（TA）。两者的主要差别是：基本面分析研究原因，而技术分析则研究结果。基本面分析会问这样的问题：“为什么汇率会在某个时间向某个方向发展？”而技术分析则会说：“假如汇率在某个时间向某个方向发展，那么现在可能会向某个方向发展”。
两种方法都是其存在的合理性，且都可以有效使用。你应该清楚地理解这两种分析类型的方法，从而选择更适合你自己的一种方法。你也可以像很多交易商一样，选择两者相结合使用。
生活中的每件事都有其根基——基础。你的房子底部需要铺一层厚厚的混凝土，从而防止建筑物下陷。你的聪明才智是你所接受的教育及家庭教养以及你所读过的书籍（包括这一本）造就的。强劲的运动员体魄来源于每天定期的高强度锻炼及健康的饮食。发达的经济体离不开高效的政府机制、强大的制造能力及出口基础设施。外汇市场也不例外，它也拥有自己的根基，而这就是基本面分析所要介绍的内容。
也许你已经猜到是什么奠定了这个市场的基础。答案可以概括为两个字——事件。就是商业及生活中不同层面发生的众多不同的重大经济事件形成外汇市场的基础。没有事件，报价就会趋向于冻结，但当有重大事件发生时，报价就会像跳蚤跳跃般活跃。例如，二战后德国货币严重贬值，以致普通商店中商品的价格在一天内变动两次，而买东西所需支付的钱是用重量称斤计算，以不至于因为数钱而浪费时间。你能预测到这么严重的汇率变动吗？当然可以！尽管这只是一个特例（如我们上文所述，外汇市场比股市更加稳定），但它很好的向我们展示货币的基础是怎样瓦解的。不幸的是，与60年前的情况相比，现在的交易商进行基本面分析的难度已经远远加大。现在已经没有世界大战，但却存在一系列令人困惑的大量经济事件，而这主要是全球化所致。
因此，基本面分析（FA）解释报价对市场供求的依赖，而市场供求情况自然取决于基本经济因素。影响货币的因素众多，但全部都是我们非常熟悉的，我们可以很容易追溯他们对报价的影响。基本面分析应用于长期预测的效果更为明显，由于很多基本因素的数据衡量都是一周、一个月、一个季度或一年发布一次的。唯一用于短期预测的基本面分析称为“公告交易”。这是指当交易商了解到重要的实时经济新闻时，据此作出的交易决策，但这个方法的主要特征是可能在排除“市场杂音”（短期市场波动）的情况下预测供应与需求情况。技术分析（与基本面分析相对，后文将进一步详细讨论）是基于这样的观点而产生的，即寻找价格变动的原因是起不到任何作用的，因为在原因实际影响到报价之前是不可能找到引发价格变动原因的，因此研究报价本身的变化已经足够了。技术分析主要针对短期预测——从几分钟到几周时间。
如上文所述，我们基本面分析的主要缺点就是现代全球经济的复杂性。假如你的数学和逻辑思考都很好，那么将15至25个不同的参数联系在一起并追溯他们与一个基本指标（FI）之间的关系，这对你而言并非难事，但不幸的是，要做出准确的预测是极其困难的。对于每个参与外汇市场的国家而言，约有40项不同的基本指标。因此，为了编制或多或少比较现实的货币波动预测，你要么拥有天才的脑袋、惊人的耐力、维持分析研究中心运作的资金，要么就是面临计算准确率下降。
基本面分析还面临另外一项严重的问题。进行中期预测交易所需的资金非常庞大，因为市场走势很有可能会与你最初的预测相反，从而导致大幅亏损并出现保证金追缴等。即使你的分析正确，能实现你潜在盈利的预计报价也可能受限，原因是你只能使用你存入资金的一小部分进行交易。
这就是为什么10个交易商总就有9个放弃使用基本面分析及“第十个”交易商只是熟悉基本面分析——差不多与能讲拉丁语的人数相同。
尽管我们认识到采用基本面分析所涉及的复杂性，我们的结论是基本面分析仍是外汇交易策略中必要的部分。很少有人能一直在外汇中获利，这意味着大多数的交易商可能没有使用基本面分析，而他们所采用的方法可能可以加以改善以取得更多成功的交易。那让我们改变这种情况吧。
基本面指标
如我们上文所述，基本面分析是基于这样的理念，即人们可通过单独的宏观经济（基本面）指标（因素）预测市场或部分市场的行为。市场不仅受到这些指标所显示的相关程序所影响，而且还受到这些指标定期公布的最新数据所影响。外汇市场所产生的初步影响是一些经济程序所致；而接着市场将会因指标信息在大众媒体公布而受到第二轮影响。初步应先形成市场的基础、世界经济的背景，而第二轮影响（即公布背景指标数据）将导致交易时段的汇率出现长期波动——且指标开始作为市场的单一因素。
世界主要经济体的各项指标都是在特定日期时间定期更新的。有特殊的经济日历（Forex4you在网站的主页也提供一份全面的经济日历），上面载有各个指标公布的日期以及有关不同国家重大事件的信息。毫无疑问，交易商对这些指标的理解将会有所不同，且根据这些解释，一种货币的汇率可能保持现状、下跌或上升。整体而言，影响的结果取决于多项不同因素的共同影响：整体市场状况、对受影响国家的经济状况做出公正评估、对交易商心态趋势的预期及未来预测及指标自身的价值。x
影响货币市场的因素可以分为若干参考组别：
货币经济指标
是最重要的影响因素。它们反映政府对当前经济状况的政策。这个组别包括：
- 国家央行的官方贴现率
- 货币供应指数M1、M2、M3
- 赎回及替换政府证券的计划
- 赎回及替换信贷（公共债务项目）数量的政府计划
投资及交易资本变动的指标
可帮助你评估进出口商的供应与需求。这些指标包括：
- 经常账目结余
- 资本账户结余
- 国际收支
- 贸易结余
一国的内部金融市场状况指标
显示投资一国货币可能取得利润，及因此得出投资者对固定收益资产（存款、债券等）的潜在需求。这个组别包括：
- 银行同业间信贷市场的贴现（利息）率变化
- 调整日期及其变化
- 股市指数变化
- 中长期国家证券利润水平
- 美国国库债券供应、收益率及数量变化
概括性基本面指标
归纳出一国的经济状况；同时也显示一国的活力及可能显示一国的弱点所在。这些指标是：
- 国内生产总值（GDP）
- 国家预算——赤字或盈余
- 预算基金收款的数量和强度
- 国家开支的数量和强度
- 总体消费量（全国）
- 概括性私人投资（全国）
- 居民个人储蓄数量
- 总出口额
- 总进口额
- 失业率
生产和贸易指标
显示经济相关部门的数量和潜在的发展方向。人们可以据此追溯一国货币的内在需求和生产发展水平及其活力。这些指标同时还显示普通民众及公司使用一国货币的意愿。这个组别包括以下指标：
- 生产能力使用的有效性
- 工业生产指数
- 工业订单数量
- 工业储备
- 耐用品需求
- 零售销售数量
- 消费者所获得的信贷数量
- 房地产购买中按揭贷款数量及信贷使用数量
- 商业信贷数量
生产力及劳动力活动指标
一方面，这些指标归纳市场劳动力、活力及发展水平，另一方面，它们是未来消费者需求及预期的间接指标。这个组别包括：
- 生产力指数
- 与就业和失业率有关的所有指标
通胀指标
是一国经济所面临通胀压力的指标。它们显示一国货币的潜在下跌趋势及一国的信贷政策趋势（尤其是再融资率）。这个组别包括：
- 国内生产总值平减物价指数
- 消费物价指数（CPI）
- 生产物价指数（PPI）
- 出口物价指数
- 进口物价指数
- 能源部门的消费物价指数
- 每桶石油的价格变动
- 劳动力物价指数
- 劳动力的时薪
商业及消费者活动及预测（乐观情绪）指数
大部分属于问卷指标，显示投资者、消费者及其他经济实体对未来及现状的信心水平。人们可从这些指数中间接得出耐用商品的未来需求及资金及信贷的中长期配置。此类别指标为领先指标，即它们反映其他市场指标在未来3至6个月时间、（在更少情况下）一个月或一年或者更长时间内可能发生的变动。这些指标是：
- 商业景气指数
- 消费者乐观指数
- 服务部门的商业乐观指数
- 采购经理的商业乐观指标
- 递延经济指标
- 一致经济指标
- 领先经济指标
建筑行业指标
旨在帮助预测商业周期的下一个发展阶段，原因是楼市通常领导经济发展。若干建筑部门指标是：
- 现有房屋销售
- 建筑批核数量
- 新屋动工数量
- 总体建筑开支
- 新屋销售
经过分析基本面指标后，可得出以下两个可能决策中之一：
- 决定就相关货币作出长期投资
- 决定开始“公告交易”
在分析每项指标时，你应该考虑以下各个方面:
- 之前期间指标所采用的衡量单位、可变因素、原始数据及动态。
- 与经济周期有关的指标？是否延迟、一致或领先？
- 指标的出现时间及周期性。
- 假如指标每个周期发布一次，是否能了解指标的初始及经修订版本？
- 指标在历史上的绝对最低及最高水平，以及在经济周期中不同时期的偏离幅度。
- 与其他基本面指标相比，指标影响程度的大小。
- 其他基本面指标对其影响程度的影响。
